股市面面观丨市场“降温”背后：融资余额开年八连涨 一个月2000亿杠杆资金进场 焦点观察

新华财经上海1月15日电（林郑宏）火热的A股市场近期出现降温，沪指在创纪录的日线十七连阳后出现两连阴。1月15日，沪指盘中一度跌破4100点，虽尾盘收回这一整数关口，但仍收跌0.33%，已连续3个交易日下跌。两市成交额亦较前期下降超万亿元。

消息面上，1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。上述通知自1月19日起施行。这一措施被认为是监管层引导市场”降温”。

(资料图片仅供参考)

沪深北交易所表示，近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，保护投资者合法权益。

开年融资余额八连涨 一个月来2000亿杠杆资金跑步进场

新华财经注意到，2026年开年以来，A股市场融资余额出现持续高速增长，截至1月14日，市场总融资余额已达2.681万亿元，并录得连续8个交易日融资净买入，其中有6个交易日的单日融资净买入超过百亿元，1月12日的单日融资净买入更是高达460.5亿元。

从历史数据来看，2025年12月15日A股融资余额报2.489万亿元，也就是说，仅仅一个月时间，融资余额就增长了2000亿元。而在此之前，从2025年9月5日的2.271万亿元到12月15日的2.2489万亿元，融资余额增长2000亿元耗时超过了4个月。

如果从月度数据来看，2026年开年以来，融资净买入额已超1500亿元，自“9.24行情”以来，已仅次于2025年8月和2024年10月。另有数据显示，1月14日参与融资融券交易的投资者数量为72.35万名，创2024年10月09日以来新高。各方面数据显示出，近期杠杆资金入市的步伐大幅加快。

开年不到半个月时间A股融资净买入额已超1500亿元

广发证券分析认为，沪深北交易所提高融资保证金比例是市场过热期的“预防针”，短期意在平滑波动而非扭转趋势，中长期则致力于引导市场走向理性和价值投资。

广发证券表示，除了提高融资保证金比例，监管方面还通过多种措施给市场降温。本周一（1月12日），多家短期涨幅过大的连板股遭停牌核查，数十家热门赛道上市公司集中发布股价异常波动公告，部分企业明确提示“若股价继续异常上涨，将申请停牌核查”。与此同时，国家集成电路产业投资基金等多方资本披露减持计划。本周二（1月13日），监管举措进一步加码，某13连板股票因股价严重偏离基本面被停牌核查，反映了监管对过度炒作的关注。

杠杆资金最青睐电子、军工等方向 中国平安位列融资净买入首位

那么，一月来跑步入场的2000亿杠杆资金又重点关注了哪些方向？

从行业来看，申万一级行业中，电子、国防军工、计算机、电力设备、有色金属、机械设备、通信等行业的期间融资净买入额都超过了100亿元，其中电子行业达315亿元居首，国防军工则以234亿元紧随其后。

值得注意的是，食品饮料和美容护理成为一个月来仅有的两个出现融资净卖出的行业，显示出杠杆资金依然对大消费方向兴趣不大。

1个月来融资净买入额超百元的行业一览（2025年12月15日-2026年1月14日）

个股方面，一个月来，中国平安、蓝色光标、信维通信、金风科技、中国卫星、兆易创新、招商银行、紫金矿业等个股融资净买入额均超过了20亿元，其中中国平安以47.62亿元融资净买入额居首，蓝色光标和信维通信也均超过30亿元。

从期间融资净买入额前20位个股来看，多只商业航天方向热门股位列其中，显示出杠杆资金参与商业航天主题炒作热情高涨。

1个月来融资净买入额前20位个股一览（2025年12月15日-2026年1月14日）

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