ST香雪借款重组，公司已连亏5年

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深陷诉讼困境的ST香雪（300147）近日公告称，公司及其子公司广东高迅医用导管分别向广东南海农村商业银行申请不超过人民币3.693亿元和6810万元的借款重组，期限一年，用于经营生产。财务数据显示，这家老牌中药企业已连续亏损5年。

公司称，本次借款重组及担保是基于公司及子公司实际经营情况，保证正常运营资金需求，满足经营发展需要的综合考虑，有利于缓解公司及子公司的债务压力，有助于保障公司的稳定和可持续发展。本次重组借款由子公司广州香岚健康产业有限公司、实际控制人王永辉、陈淑梅提供连带责任担保，并以公司及香岚健康持有的多处厂房、土地使用权及在建工程作为抵押。

值得注意的是，ST香雪已深陷诉讼。根据14日公告，公司及控股子公司对合并报表范围内提供担保额度总金额约12.18亿元，占公司最近一期经审计净资产 115.43%；截至公告披露日，公司对控股子公司担保累计逾期的债务金额合计约11.5亿元（含涉及诉讼的担保金额及因担保被判决败诉而应承担的担保金额等，具体金额以最终法院判决金额或双方和解金额为准），占公司最近一期经审计净资产108.97%。

ST香雪表示，公司正处于预重整阶段，其中包括有债权申报程序，最终的债权担保金额尚需以临时管理人认定为准，公司将根据预重整情况和相关规定及时履行披露。

此前公司还曾表示，由于部分案件仍在审理中或未结案，对公司当前及未来利润的影响尚待评估，具体影响将以公司经审计的财务报告为准。

作为老牌中药企业，ST香雪早已风光不再，公司最近几年亏损持续扩大，2021年至2024年归母净利润分别为-6.77亿元、-5.30亿元、-3.89亿元、-8.59亿元，深陷亏损泥潭。公司预计，2025年亏损6.35亿元-9.34亿元。

ST香雪严重依赖毛利率较低的中药材业务。2025年中报显示，中药材业务收入占总收入的64.87%，而作为起家业务的医药制造，收入占比仅22.53%，毛利率低至0.34%。

在持续亏损的背景下，去年1月，公司收到债权人广东景龙建设集团有限公司的《告知函》，以其未履行法律文书、不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值和可行性为由，向广州中院申请对公司进行预重整。4月，ST香雪收到广州中院的《决定书》和《指定临时管理人决定书》，同意公司预重整，预重整期间为3个月。然而，预重整并未按计划推进，经历了两次延期。7月10日，公司宣布预重整期间延长至2025年10月11日。10月20日，ST香雪再次宣布，广州中院同意将预重整期间延长至2026年1月11日。

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