回购增持“重质提效” 龙头公司“大手笔”传递价值信号

记者 高志刚 郭成林

进入4月，京东方A、盛和资源等多家上市公司接力披露回购增持计划，持续向市场释放积极信号。据上海证券报记者统计，年初至今，已有168家A股公司新披露回购增持计划，涉及金额（拟回购金额上限与拟增持金额下限合计）达576.03亿元，同比下降29.52%。

值得注意的是，虽然总体金额同比有所回落，但平均单家投入规模达3.43亿元，同比逆势增长28.79%。数据表明，A股的回购增持正告别过去的“普遍撒网”，进入“重质提效”新阶段。

【资料图】

回购：从追求家数到追求“吨位”

具体来看，今年以来共有109家公司新披露回购计划，拟回购金额上限合计537.99亿元，尽管总量微降，但平均每家公司回购金额同比增长超过50%，大市值、硬实力的龙头企业正成为回购主力军。

实施层面同样印证了这一趋势。有412家上市公司掏出“真金白银”实施回购，合计金额273.96亿元。虽然参与回购的公司数量较去年同期有所减少，但平均单家回购金额同比增长了32.82%。

更值得注意的是，在这轮回购潮中，龙头企业的“压舱石”作用愈发凸显。

作为A股市场知名的“回购王”，美的集团再次出手，拟以65亿元至130亿元回购公司股份。公司获得了中国银行提供的股票回购专项贷款，额度不超过实际回购金额的90%，期限不超过3年。

家电行业另一巨头海尔智家也紧随其后，计划投入30亿元至60亿元回购股份用于员工持股计划。3月27日回购方案公布后，公司迅速行动，第二天首笔回购即完成约765万股，金额约1.68亿元。截至3月底，公司已累计回购1535万股，耗资约3.34亿元。

紫金矿业回购动作也明显提速。公司董事会在3月20日审议通过回购方案后，3月23日即实施首次回购，当日回购金额达6.42亿元，体现出高效执行力与坚定回购意愿。截至3月末，公司已累计回购股份约5303.01万股，占总股本0.20%，支付金额达16.82亿元。

白酒龙头贵州茅台也在持续推进其回购计划。公告显示，2026年3月，公司回购股份22.17万股，金额约3.11亿元。截至3月底，累计回购金额已达11.12亿元。

此外，赛力斯、温氏股份、长安汽车、恒逸石化等行业领军企业也纷纷推出5亿元至10亿元级别的回购计划，行业覆盖有色金属、农林牧渔、汽车、化工等多个领域，体现出不同行业龙头在价值管理上的共识。

不少上市公司近期还主动上调回购价格、规模。永冠新材将回购资金总额由“3000万元至5000万元”上调至“5000万元至10000万元”，并将回购价格上限由20.35元/股上调至31.10元/股。九丰能源也公告称，自4月7日起，将回购价格上限由36.91元/股调整为65.76元/股，以保障回购方案顺利实施。

增持：产业资本频现大手笔

与回购情况相似，今年以来A股新增披露的增持计划总数虽有所下降，但产业资本行动的“含金量”与“执行力”显著增强。

Wind数据显示，在新披露股东增持计划的59家公司中，12家公司重要股东拟增持金额上限突破1亿元，增持主体包括控股股东、实际控制人及公司高管团队。

从增持力度来看，海螺水泥控股股东的增持金额最高。2月25日公司公告显示，控股股东海螺集团计划自公告披露之日起6个月内，拟增持金额不低于7亿元且不高于14亿元。兴业银行为海螺集团提供不超过12.6亿元的专项贷款，贷款期限3年。值得关注的是，这也是海螺水泥控股股东自2015年以来，时隔11年再度抛出大规模增持计划。

紧随其后的是中国东航。公司于3月13日晚间公告称，公司控股股东中国东方航空集团有限公司于3月13日通过集中竞价方式增持公司A股股份3397.13万股，并承诺在未来12个月内，累计增持金额不少于5亿元且不超过10亿元，持续释放长期信心。

同时，记者也发现本轮增持呈现落地快、效率高的鲜明特点。

恺英网络的控股股东、实际控制人金锋，仅用10天就完成了原计划6个月期限的增持计划。2026年3月13日至3月23日，金锋累计增持公司股份869.33万股，增持金额近1.6亿元，如期完成增持计划。

通化金马高管的增持动作也非常迅速。公司董事长兼总经理张玉富于3月4日披露增持计划，拟在公告披露之日起6个月内增持，金额不低于1000万元且不超过2000万元。其在3月23日通过集中竞价交易方式增持公司股份52.55万股，耗资超1000万元，提前完成增持计划。此外，普洛药业、凯撒旅业、孚日股份等多家公司股东，也在短期内快速落地增持计划。

从行业分布来看，生物医药、基础化工等行业成为增持密集区。

片仔癀控股股东九龙江集团计划在2月1日起的6个月内，增持3亿元至5亿元，且未设定价格区间。最终，九龙江集团在2月11日便提前完成增持。梅花生物则有76名董事、高管及核心技术骨干集体出手，计划增持金额不低于3.04亿元，不高于3.5亿元。

和泰资产总经理徐捷表示，在宏观环境复杂多变的背景下，A股回购增持从追求覆盖面转向追求质效，大额回购与高效增持的密集出现，不仅是企业现金流充裕和治理结构优化的体现，更是优质上市公司向市场传递“内在价值被低估”最直接的信号。

关键词：